27.04.2022

MĂSURI REZONABILE ÎN CAZ DE INFLAȚIE MARE

Analiza este din buletinul săptămânal al Institutului pentru Economie de Piață (IME)

În luna martie, rata anuală de modificare a prețurilor a ajuns la 12,4%. Față de martie 2021, creșterea prețurilor la alimente a fost cu 17,4%, iar la combustibili și transporturi în general - cu 26,7%. Pentru luna comparativ cu februarie, creșterea a fost de 2,2%, prețurile la alimente crescând în medie cu 3,3% și transportul - cu 7,9%. Eurostat oferă o imagine similară în toate economiile UE - creșterea medie a indicelui armonizat al prețurilor de consum pe an este de 7,8%, pentru zona euro este de 7,4%; creșterea prețurilor doar pentru luna martie este de 2,4%, ceea ce este chiar ușor mai mare decât cea raportată pentru Bulgaria.

În țara noastră, aceasta este cea mai mare inflație din 2008, când am avut o dinamică internațională similară de carburanți și produse agricole de bază în creștere bruscă. De fapt, prețurile atinse ale țițeiului și grâului rămân de neatins în acest moment. Apoi, în toată perioada august 2007 până în octombrie 2008, creșterea anuală a prețurilor a depășit 10% și a atins o valoare maximă de 15% în mai 2008. De la începutul crizei financiare globale și până în urmă cu câteva luni, inflația anuală în Bulgaria a fost peste 5% în doar două luni în primăvara lui 2011 - apoi și după creșterea prețurilor la combustibil.

Desigur, politicienii și-au pierdut reflexul de a propune și discuta politici economice în condiții de inflație relativ ridicată. Acest lucru se aplică atât planificării bugetare, cât și veniturilor gospodăriei și mediului fiscal. Fie din acest motiv, fie din cauza naturii eterogene a coaliției, în prezent se acumulează doar „așteptarea” pentru un viitor pachet de măsuri. De asemenea, nu este clar cum se încadrează în intenția declarată a guvernului de a actualiza bugetul la jumătatea anului. Totuși, toate acestea nu împiedică partidele și politicienii să își prezinte public ideile pentru măsuri economice și/sau sociale de sprijin.

Orice se face trebuie să se bazeze pe fapte, oportunități și să țină cont de legile și principiile care guvernează comerțul și comportamentul uman. În primul rând, fiecare măsură sau pachet de măsuri este luată pentru un anumit scop. Dacă simplificăm sarcina politică, fie este vorba de combaterea inflației în căutarea unor instrumente de scădere a prețurilor (sau cel puțin de a nu crește mai mult), fie de atenuarea efectelor acesteia asupra întreprinderilor și gospodăriilor.

Ce înseamnă să lupți împotriva inflației și există o astfel de opțiune? Într-un șoc de preț determinat de factori externi, posibilitățile de impact sunt limitate. Deciziile marilor bănci centrale cu privire la politica monetară nu sunt – și nu au fost niciodată – în controlul guvernului bulgar. În măsura în care putem avea o dezbatere academică asupra efectului relaxării cantitative și al ratelor scăzute ale dobânzilor, acesta este în cele din urmă un factor care nu este controlul nostru. Același lucru este în mare măsură (nu în totalitate) și în cazul prețurilor la combustibil, a energiei electrice și a unor mărfuri agricole - nu putem schimba structura pieței energetice europene, nici nu ne putem schimba dependența de Gazprom și comportamentul monopolistului; cu atât mai puțin depinde de noi cât va dura războiul Rusiei cu Ucraina.

Pentru mulți politicieni, însă, pare a fi o victorie simbolică, o mărturie a eroismului de a oferi cetățenilor ceva „ieftin” – de la electricitate și motorină, la ulei, pâine și, până de curând, castraveți. Se poate întâmpla asta? Plafonul de preț duce la un deficit, sau dacă vrem să nu fie lipsă - la necesitatea unei subvenții directe pentru comerciant și producător. Dincolo de enorma dificultate administrativă de a impune un preț fix pe o piață altfel liberă, complexă și competitivă, eventualele subvenții vor crea stimulente extrem de periculoase. Pentru cumpărători și vânzători, prețul va înceta să mai joace rolul său informațional, dimpotrivă – cine consumă cel mai mult dintr-o resursă altfel din ce în ce mai scumpă va fi răsplătit cel mai mult cu banii contribuabililor.

Modificarea impozitelor indirecte va avea un efect minim, în timp ce costul fiscal va fi ridicat. Reducerea accizelor la carburanți poate duce, fără îndoială, la scăderea prețurilor cu amănuntul, dar această decizie trebuie luată colectiv în cadrul UE. În general, există două opțiuni pentru a influența prețurile printr-o modificare a taxei pe valoarea adăugată. Pe de o parte, poate exista o scădere a ratei standard. Cu toate acestea, trebuie să fim conștienți - fiecare punct de reducere va însemna cu 800 de milioane de BGN mai puțin venituri la buget, care trebuie compensate fie prin alte taxe, fie prin reducerea costurilor. Chiar dacă acceptăm – și asta e departe de realitate – că întreaga reducere va merge către consumatori, cu o măsură atât de costisitoare îi sprijinim atât pe cei nevoiași, cât și pe cei bogați, scăzând prețul brânzei și cartofilor, și caselor de lux, mașinilor sau haine de designer.

Dacă vorbim de o reducere generală a sarcinii fiscale și redistribuire prin stat, aceasta este, fără îndoială, o schimbare dezirabilă; cu toate acestea, potențialul de control al inflației pare minim. Ideea de rate diferențiate a fost discutată de multe ori și argumentele împotriva acesteia rămân valabile. Pur politic, este foarte greu să renunți la o ramură dacă o astfel de reducere a fost deja acordată alteia. Dar chiar și în ceea ce privește efectul imediat, rezultatele așteptate sunt departe de a fi garantate - în alte țări consumatorul reușește să primească între ¼ și 1/3 din reducerea taxei (de exemplu în România și Slovacia, unde s-au făcut pași similari în trecutul recent). Bulgaria are și propria experiență - în anii 1990 s-a lansat pâine și lapte și ne amintim cum a funcționat piața și cât de mult au beneficiat consumatorii de pe urma acestei măsuri. Cu alte cuvinte – ajutăm marja comerciantului și producătorului și foarte puțin – utilizatorul final. Acest lucru, de altfel, s-a întâmplat după introducerea unui tarif redus pentru restaurante în 2020 și chiar este recunoscut în mod deschis de industria însăși - prețurile nu sunt reduse.

Această abordare se confruntă cu alte probleme. Politicienii vorbesc cu clișee – cel mai puternic și mai durabil din istoria tranziției este cel al „pâinii”. Ce este exact „pâinea” nimeni nu vrea să definească, chiar și din industrie deschide cu ezitare cuvântul că poate nu este practic pentru toate pastele, ci doar pentru un anumit tip. Să lăsăm deoparte haosul administrativ-control care va însoți categorizarea diverselor „pâini”; cu toate acestea, acesta va fi, în general, cazul altor produse dacă există o propunere de aplicare a unei cote reduse de TVA la grupurile de alimente. Chiar și în cel mai optimist scenariu de piață, în care consumatorul acceptă reducerea totală a taxelor de 20 până la 9 la sută, un „bulgar mediu” va primi aproximativ 34 de stotinki pe lună din cauza uleiului mai ieftin și aproximativ 74 de stotinki pe lună din pâinea mai ieftină. Clișeele ajută la titlurile și primele pagini, dar nu rezolvă problemele reale.

Desigur, există și surse interne de inflație asupra cărora politica poate avea un anumit efect. Prețurile locuințelor, de exemplu, depind în mare măsură de expansiunea creditului băncilor comerciale, care poate fi afectată. Avem și prețuri controlate, de exemplu în sănătate, educație, și în contextul dezbaterii - să nu uităm că gospodăriile nu sunt pe piața liberă a energiei electrice și pentru ele prețul nu s-a schimbat din iulie 2021. Alte schimbări în business mediu poate atenua costurile întreprinderilor mici - de exemplu, un prag mai mare de înregistrare în TVA - și poate avea un efect anti-inflaționist pe termen mediu.

În acest context, o altă notă este importantă - discursul produselor importate/interne este înșelător, dacă există o distincție, este între mărfurile comercializate internațional și bunurile și serviciile necomercializabile. Avem, de exemplu, o ofertă excesivă de energie electrică, petrol, grâu, metale, materiale plastice și produse chimice (lista continuă) - adică Bulgaria este un exportator net al acestor produse - asta nu înseamnă că prețurile vor fi scăzute. Pentru acest tip de marfa preturile sunt internationale sau cel putin apropiate - avem o piata regionala, europeana si chiar globala. În acest sens, oricare ar fi măsurile propuse pentru a facilita, încuraja sau subvenționa producția, aceasta nu va duce la o scădere a prețurilor interne.

De aceea pare rezonabil ca politicienii să-și reformuleze scopul – este posibil să se mențină și să crească puterea de cumpărare a veniturilor gospodăriei. Aceasta este o abordare pragmatică, dar sinceră, bazată pe acceptarea manifestărilor inevitabile ale factorilor externi pe o economie mică și extrem de deschisă ca a noastră. Cum poate fi structurat un astfel de pachet de măsuri?

Există mai multe categorii de cetățeni ale căror venituri depind în întregime sau într-o oarecare măsură de reglementările guvernamentale. S-a vorbit mult despre pensii încă din campania electorală și nu ne vom opri aici, dar până la 1 iulie pare aproape sigur că va fi o creștere – măcar să se integreze suplimentul de 60 BGN în pensia de bază, și probabil chiar mai mult. Acoperirea slabă a sistemului lunar de asistență socială - există o propunere de modificare a legii în direcția extinderii sferei și cuantumului sprijinului, dar numai pentru 2023 - necesită o soluție temporară pentru sprijinirea directă a celor mai sărace gospodării, care sunt cel mai grav afectate de preţurile mai mari la produsele de bază.

Întrucât și noul guvern a evitat sau cel puțin a amânat dezbaterea privind un mecanism obiectiv de stabilire a salariului minim, va trebui acum să adopte (o altă) decizie ad-hoc de majorare a acestuia. Cu o inflație anuală de peste 12%, de fapt, creșterea la 710 BGN pare să fie deja în urmă și pur aritmetic va exista un argument pentru o creștere cel puțin până când pierderea puterii de cumpărare va fi compensată. Întrucât însăși existența unui salariu minim obligatoriu stabilit de stat contravine liberei negocieri și principiilor economice, în această situație - inflație mare și șomaj foarte scăzut - o modificare a sumei nominale implică un risc limitat de evoluții adverse pe piața muncii.

Încă de la formarea coaliției, posibilele modificări ale salariilor din sectorul public au fost în general amânate la jumătatea anului. Dacă guvernul își păstrează angajamentul, ar trebui făcute analize în sectoare și administrații individuale cu propuneri de creștere a eficienței și rentabilității – iar aceasta ar trebui să stea la baza creșterii salariilor, dar numai după îmbunătățirea eficienței. Sunt câteva exemple care par a fi în direcția bună – de exemplu, creșterea salariilor pentru asistenți și alte asistenți medicali, care de fapt nici măcar nu are legătură directă cu inflația, ci este necesară de problemele structurale din aceste profesii. Așadar, ministerele au un stimulent foarte specific pentru a începe schimbări - dacă respectăm promisiunea, schimbarea va permite venituri mai mari.

Salariile din sectorul privat au crescut constant în ultimii ani datorită mai multor factori pe termen lung de pe piața muncii și a tendințelor demografice. Continuăm să credem că o soluție bună - așa cum am propus-o în bugetul alternativ al IME - este o reducere semnificativă a cuantumului asigurării. Acest lucru lasă venituri pentru muncitori și „recompensează” angajatorii care sunt în aer liber și măresc salariile. Aceasta este o reducere de taxe care vizează în mod special cei activi din punct de vedere economic și stimulează creșterea. Argumentul pentru stimularea investițiilor private prin impozitul zero pe câștigurile reinvestite pare și mai puternic – iar anul acesta frământările politice și capacitatea slabă vor amâna o mare parte din cheltuielile de capital incluse în buget, ca să nu mai vorbim de implementarea întârziată a Planului. pentru recuperare și rezistență. O astfel de scutire ar putea compensa cel puțin parțial încetinirea economică din cauza efectelor războiului.

Politica de sprijinire a creșterii veniturilor ar trebui și poate avea loc fără a înrăutăți echilibrul bugetar. Pe de o parte, creșterile de preț mai mari decât cele așteptate cresc veniturile bugetare - direct prin impozitele pe consum și, în al doilea rând, prin profituri și venituri nominale mai mari. Separat, companiile energetice de stat vor realiza profituri mai mari decât cele așteptate, care pot fi disponibile și autorităților fiscale. Să nu uităm că pentru o mare parte a produselor cu cea mai rapidă creștere a prețurilor pe piețele globale Bulgaria este un exportator net - adică vom avea companii cu rezultate financiare îmbunătățite, care vor îmbunătăți indirect și colectarea veniturilor.

Datele privind execuția bugetară până în martie arată o creștere a veniturilor fiscale și nefiscale cu 12,2% - mai mare decât cea planificată pentru anul, ceea ce este o consecință logică și așteptată a inflației. Pe de altă parte, după cum sa spus, este din ce în ce mai sigur că cheltuielile de capital nu vor fi realizate. Politica prudentă este să le distribuiți transparent în iunie și la votul din parlament privind actualizarea bugetului, în loc să faceți din nou trucuri controversate (cel puțin) la jumătatea lunii decembrie.

Cu alte cuvinte, pot fi implementate măsuri rezonabile și bine direcționate pentru menținerea și creșterea puterii de cumpărare a gospodăriilor într-un mod care să nu adauge un stimul fiscal intern inflației și să nu crească deficitul.